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2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券募集...

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二、发行人相关负责人声明

发行人负责人和主管会计工作的负责人、会计部门负责人保证本期债券募集说明书及其摘要中财务报告真实、准确、完整。

三、主承销商声明

本期债券主承销商已按照有关法律、法规的要求,履行了勤勉尽责的义务。

四、投资提示

凡欲认购本期债券的投资者,请认真阅读本期债券募集说明书及有关的信息披露文件,并进行独立投资判断。主管部门对本期债券发行所作出的任何决定,均不表明其对债券风险作出实质性判断。

凡认购、受让并持有本期债券的投资者,均视同自愿接受本募集说明书摘要对本期债券各项权利义务的约定。债券依法发行后,发行人经营变化引致的投资风险,投资者自行负责。

投资者在评价本期债券时,应认真考虑在本募集说明书摘要中列明的各种风险。

五、其他重大事项或风险提示

凡认购、受让并持有本期债券的投资者,均视为同意本期债券《2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券债券持有人会议规则》,接受《2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券债权代理协议》、《账户及资金监管协议》之权利及义务安排。

除发行人和主承销商外,发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书摘要中列明的信息和对本募集说明书摘要作任何说明。

投资者若对本期债券募集说明书及其摘要存在任何疑问,应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。

六、本期债券基本要素

债券名称:2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券(简称“14遵国投债”)。

发行总额:20亿元整。

债券期限及利率:本期债券期限为七年,采用固定利率形式,票面利率根据Shibor 基准利率加上基本利差确定,其中,Shibor 基准利率为本期债券《申购和配售办法说明》公告日前5 个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网(www.shibor.org)上公布的一年期Shibor 利率的算术平均数5.00%(保留两位小数,第三位小数四舍五入);基本利差上限为3.00%,并由此确定簿记建档利率上限为8.00%。最终票面利率将根据簿记建档结果,由发行人与主承销商协商一致确定,并报国家有关主管部门备案,在债券存续期限内固定不变。本期债券采用单利按年计息,不计复利。

发行方式及发行对象:本期债券以簿记建档、集中配售的方式,通过承销团成员设置的发行网点向在中央国债登记公司开户的机构投资者(国家法律、法规另有规定者除外)和在中国证券登记公司上海分公司开立合格基金证券账户或A股证券账户的机构投资者(国家法律、法规禁止购买者除外)公开发行。

还本付息方式:每年付息一次,从第三个计息年度开始至第七个计息年度分别逐年偿还本期债券发行总额的20%,当期利息随本金一起支付。

担保情况:本期债券无担保。

信用等级:经大公国际资信评估五六彩票综合评定,发行人主体信用等级为AA,本期债券信用等级为AA。

发行期限:自2014年5月28日至2014年6月3日。

释义

在本募集说明书摘要中,除非上下文另有规定,下列词汇具有以下含义:

发行人、公司:指遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司。

本期债券:指发行人发行的总额为20亿元的2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券,简称“14遵国投债”。

募集说明书:指《2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券募集说明书》。

募集说明书摘要:指《2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券募集说明书摘要》。

申购和配售办法说明:指《2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券申购和配售办法说明》

主承销商:指中国银河证券股份五六彩票。

承销团:指主承销商为本次发行组织的,由主承销商和分销商组成的承销组织。

承销团协议:指主承销商与承销团其他成员签署的《2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券承销团协议》。

余额包销:指承销团成员按照承销团协议所规定的承销义务销售本期债券,并承担相应的发行风险,即在规定的发行期限内将各自未售出的本期债券全部自行购入。

证券登记机构:指中央国债登记结算有限责任公司(简称“中央国债登记公司”)或中国证券登记结算有限责任公司上海分公司(简称“中国证券登记公司上海分公司”)。

上证所:指上海证券交易所。

债权代理人/监管银行:指贵阳银行股份五六彩票遵义分行。

《债券持有人会议规则》:指《2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券债券持有人会议规则》。

BT协议:指《项目投资建设委托(BT)协议书》。

法定节假日或休息日:指中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日(不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日或休息日)。

工作日:指北京市的商业银行的对公营业日(不包括法定节假日或休息日)。

元:指人民币元。

第一条 债券发行依据

本期债券业经国家发展和改革委员会发改财金[2014]1005号文件批准公开发行。

第二条 本期债券发行的有关机构

一、发行人:遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司

住所:遵义市凤凰山文化广场科技馆三层

法定代表人:金风

联系人:王红旭、母锡华

联系电话:0852-8265879、0852-8233230

传真:0852-8230985

邮政编码:563000

二、承销团:

(一)主承销商:中国银河证券股份五六彩票

住所:北京市西城区金融大街35号2-6层

法定代表人:陈有安

联系人:周一红、傅建武、边洋、侯强

联系五六彩票:北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座2层

联系电话:010-66568065

传真:010-66568704

邮政编码:100033

(二)分销商

1、南京证券股份五六彩票

住所:南京市玄武区大钟亭8号

法定代表人:张华东

联系人:夏彤

联系五六彩票:南京市玄武区大钟亭8号

联系电话:025-83367888-3089

传真:025-83218223

邮政编码:210008

2、江海证券五六彩票

住所:哈尔滨市香坊区赣水路56号

法定代表人:孙名扬

联系人:张涛

联系五六彩票:上海市银城中路8号29楼

联系电话:021-60963952

传真:021-60963965

邮政编码:200120

三、债权代理人/监管银行:贵阳银行股份五六彩票遵义分行

住所:遵义市汇川区珠海路海珠广场B、C幢壹层2-5号

负责人:李宁波

联系人:李宁波

联系电话:0852-8685977

传真:0852-8687300

邮政编码:563000

四、信用评级机构:大公国际资信评估五六彩票

住所:北京市朝阳区霄云路26号鹏润大厦A座29层2901

法定代表人:关建中

联系人:任海燕、李佳睿

联系五六彩票:北京市朝阳区霄云路26号鹏润大厦A座29层2901

联系电话:010-51087768-2768

传真:010-84583355

邮政编码:100125

五、审计机构:中审亚太会计师事务所五六彩票

住所:北京市海淀区复兴路47号天行建商务大厦22-23层

法定代表人:杨池生

联系人:蔡之仙、杨健

联系五六彩票:贵阳市瑞金南路134号宏资大厦A座9楼

联系电话:0851-5802221、5802229

传真:0851-5802355

邮政编码:550002

六、发行人律师:贵州与之律师事务所

住所:贵州省遵义市汇川区遵义市政府一区C9栋一层

负责人:李学芬

联系人:李学芬、李亚男

联系电话:0852-8913773

传真:0852-8915500

邮政编码:563000

七、托管机构:

(一)中央国债登记结算有限责任公司

住所:北京市西城区金融大街10号

法定代表人:吕世蕴

联系人:尚菲、张志杰

联系电话:010-88170513、010-88170733

传真:010-66061875

邮政编码:100033

(二)中国证券登记结算有限责任公司上海分公司

住所:上海市陆家嘴东路166号中国保险大厦3楼

总经理:高斌

联系电话:021-38874800

传真:021-58754185

邮政编码:200120

第三条 发行概要

一、发行人:遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司。

二、债券名称:2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券(简称“14遵国投债”)。

三、发行总额:20亿元整。

四、债券期限及利率:本期债券期限为七年,采用固定利率形式,票面利率根据Shibor 基准利率加上基本利差确定,其中,Shibor 基准利率为本期债券《申购和配售办法说明》公告日前5 个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网(www.shibor.org)上公布的一年期Shibor 利率的算术平均数5.00%(保留两位小数,第三位小数四舍五入);基本利差上限为3.00%,并由此确定簿记建档利率上限为8.00%。最终票面利率将根据簿记建档结果,由发行人与主承销商协商一致确定,并报国家有关主管部门备案,在债券存续期限内固定不变。本期债券采用单利按年计息,不计复利。

五、发行价格:债券面值100元,平价发行,以1,000元为一个认购单位,认购金额必须是1,000元的整数倍且不少于1,000元。

六、债券形式及托管方式:实名制记账式债券,投资者认购的本期债券在证券登记机构托管记载。

七、发行方式和发行对象:本期债券以簿记建档、集中配售的方式,通过承销团成员设置的发行网点向在中央国债登记公司开户的机构投资者(国家法律、法规另有规定者除外)和在中国证券登记公司上海分公司开立合格基金证券账户或A股证券账户的机构投资者(国家法律、法规禁止购买者除外)公开发行。

八、簿记建档日:本期债券的簿记建档日为2014年5月27日。

九、发行期限:4个工作日,自发行首日起至2014年6月3日止。

十、发行首日:本期债券发行期限的第1日,即2014年5月28日。

十一、起息日:自发行首日开始计息,本期债券存续期内每年的5月28日为该计息年度的起息日。

十二、计息期限:自2014年5月28日起至2021年5月27日止。

十三、还本付息方式:每年付息一次,从第三个计息年度开始至第七个计息年度分别逐年偿还本期债券发行总额的20%,当期利息随本金一起支付。

十四、付息日:2015年至2021年每年的5月28日为本期债券上一个计息年度的付息日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后第1个工作日)。

十五、兑付日:本期债券的兑付日为2017年至2021年每年的5月28日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后第1个工作日)。

十六、本息兑付方式:通过本期债券证券登记机构和其他有关机构办理。

十七、承销方式:承销团余额包销。

十八、承销团成员:主承销商为中国银河证券股份五六彩票,分销商为南京证券股份五六彩票、江海证券五六彩票。

二九、债券担保:本期债券无担保。

二十、信用等级:经大公国际资信评估五六彩票综合评定,发行人主体信用等级为AA,本期债券信用等级为AA。

二十一、上市安排:本期债券发行结束后1个月内,发行人将向有关证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请。

二十二、税务提示:根据国家税收法律、法规,投资者投资本期债券应缴纳的有关税款由投资者承担。

第四条 承销方式

本期债券由主承销商中国银河证券股份五六彩票,分销商南京证券股份五六彩票、江海证券五六彩票组成的承销团以余额包销方式承销。

第五条 认购与托管

一、本期债券采用实名制记账式发行,投资者认购的本期债券在证券登记机构托管记载。

本期债券采用簿记建档、集中配售的方式,通过承销团成员设置的发行网点向在中央国债登记公司开户的机构投资者(国家法律、法规另有规定除外)和在中国证券登记公司上海分公司开户的机构投资者(国家法律、法规禁止购买者除外)公开发行。投资者参与本期债券簿记、配售的具体办法和要求请参见与本期债券募集说明书同时公告的申购和配售办法说明。

二、在中央国债登记公司开户的机构投资者对本期债券的认购与托管:

在中央国债登记公司开户的机构投资者认购的本期债券由中央国债登记公司登记托管,具体手续按中央国债登记公司的《实名制记账式企业债券登记和托管业务规则》的要求办理,该规则可在中国债券信息网(www.chinabond.com.cn)查阅或在本期债券承销团成员设置的发行网点索取。法人凭加盖其公章的营业执照(副本)或其他法人资格证明复印件、经办人身份证复印件认购本期债券;非法人机构凭加盖其公章的有效证明复印件、经办人身份证复印件认购本期债券。如法律法规对本条所述另有规定,按照相关规定执行。

三、在中国证券登记公司上海分公司开户的机构投资者对本期债券的认购与托管:

在中国证券登记公司上海分公司开户的机构投资者认购的本期债券由中国证券登记公司上海分公司登记托管,机构投资者凭加盖其公章的营业执照(副本)或其他法人资格证明复印件、经办人身份证复印件、上海证券交易所合格基金证券账户或A股证券账户卡复印件认购本期债券。

四、投资者办理认购手续时,不需缴纳任何附加费用;在办理登记和托管手续时,须遵循证券登记机构的有关规定。

五、本期债券发行结束后,投资者可按照国家有关法律、法规进行债券的转让和质押。

第六条 债券发行网点

本期债券具体发行网点见附表一。

第七条 认购人承诺

本期债券的投资者(包括本期债券的初始购买人以及二级市场的购买人,下同)被视为做出以下承诺:

一、接受本募集说明书摘要对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束。

二、本期债券的发行人依据有关法律、法规的规定发生合法变更,在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时,投资者同意并接受这种变更。

三、投资者同意贵阳银行股份五六彩票遵义分行作为债权代理人/监管银行与发行人签署《2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券债权代理协议》和《2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券账户及资金监管协议》。投资者购买本期债券即被视为接受上述协议之权利及义务安排。

四、凡认购本期债券的投资者均视作同意《债券持有人会议规则》。

五、本期债券发行结束后,发行人将申请本期债券在经批准的证券交易场所上市或交易流通,并由主承销商代为办理相关手续,投资者同意并接受这种安排。

六、在本期债券存续期内,若发行人依据有关法律、法规将其在本期债券项下的债务转让给新债务人承继,则在下列各项条件全部满足的前提下,投资者在此不可撤销地事先同意并接受这种债务转让:

(一)本期债券发行与上市交易(如已上市交易)的批准部门对本期债券项下的债务变更无异议。

(二)就新债务人承继本期债券项下的债务,有资格的评级机构对本期债券出具不次于原债券信用等级的评级报告。

(三)原债务人与新债务人取得必要的内部授权后正式签署债务转让承继协议,新债务人承诺将按照本期债券原定条款和条件履行债务。

(四)原债务人与新债务人按照有关主管部门的要求就债务转让承继进行充分的信息披露。

(五)债权代理人、监管银行承诺将按照原定条款和条件履行义务。

第八条 债券本息兑付办法

一、利息的支付

(一)本期债券在存续期内每年付息1次,付息日为2015年至2021年每年的5月28日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后第1个工作日)。

(二)本期债券利息的支付通过相关托管机构和其他有关机构办理。利息支付的具体事项将按照国家有关规定,由发行人在有关主管部门指定媒体上发布的付息公告中加以说明。

二、本金的兑付

(一)本期债券采用提前偿还的方式,从第三个计息年度开始至第七个计息年度分别逐年偿还本期债券本金的20%。本期债券的兑付日为2017年至2021年每年的5月28日(遇法定节假日或休息日顺延至其后的第1个工作日)。

(二)本期债券本金的兑付通过相关托管机构和其他有关机构办理。本金兑付的具体事项将按照国家有关规定,由发行人在有关主管部门指定媒体上发布的兑付公告中加以说明。

第九条 发行人基本情况

一、发行人概况

企业名称:遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司

住所:遵义市凤凰山文化广场科技馆三层

法定代表人:金风

注册资本:陆拾亿元整

实收资本:陆拾亿元整

公司类型:有限责任公司(国有独资)

经营范围:从事授权范围内的国有资产经营管理,并行使出资者职能,通过资产出让、资产出租、资产收购、资产置换、参股、控股、委托贷款、发行企业债券、培植上市公司等资本营运方式经营好授权范围内的国有资产,管理国有资产收益,根据市人民政府的安排,投资城市基础设施建设项目,经济建设重点项目和骨干企业,负责监管各子公司建设资金,实现投资、建设、经营一体化服务,为被投资企业提供融资信息服务;土地开发和土地整治。

遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司是经遵义市人民政府批准,授权经营国有资产的国有独资企业,公司遵循“自主经营、独立核算、自负盈亏”的经营原则。公司对遵义市人民政府授权经营的国有资产承担保值增值的责任。

截至2013年末,公司资产总额为2,054,822.93万元,负债总额为708,703.51万元,所有者权益为1,346,119.42万元。2013年公司实现营业总收入159,833.82万元,利润总额48,977.58万元,归属于母公司所有者的净利润46,751.45万元。

二、股东情况

经遵义市人民政府授权,遵义市国有资产监督管理委员会为遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司的唯一出资人,履行国有资产出资人的职责。

三、主要子公司情况

(一)遵义市新世纪资产营运有限责任公司

遵义市新世纪资产营运有限责任公司成立于2010年7月,注册资本1,000万元,全部由发行人以货币形式出资注册成立。该公司经营范围:经营管理授权范围内国有资产经营和资本运作;从事资产收益管理、资产重组和经营;从事金融性投资、项目融资等资本运营业务。截至2013年末,发行人持有的该公司股权比例为100%,该公司资产总额为1,004.26万元,负债总额为11.24万元,所有者权益为993.02万元。2013年度,利润总额为-3.08万元,净利润为-3.08万元。

(二)遵义市国投房地产开发五六彩票

遵义市国投房地产开发五六彩票成立于2010年4月,注册资本1,000万元,全部由发行人以货币形式出资注册成立。该公司经营范围:房地产开发经营、销售;室内外装修装饰。截至2013年末,发行人持有的该公司股权比例为100%,该公司资产总额为44,277.22万元,负债总额为27,261.85万元,所有者权益为17,015.37万元。2013年度,利润总额为8,596.45万元,净利润为6,508.93万元。

(三)遵义市土地投资开发经营有限责任公司

遵义市土地投资开发经营有限责任公司成立于2012年5月,注册资本5,000万元,全部由发行人以货币形式出资注册成立。该公司经营范围:从事中心城区规划区范围内储备土地的开发,包括征地、拆迁、场地平整、规划道路、水、电、绿化等基础设施建设;从事全市范围内的土地整理、土地投资经营管理(以上经营范围国家法律、法规禁止经营的项目不得经营;国家法律、法规规定应经审批而未获得审批前的项目不得经营)。截至2013年末,发行人持有的该公司股权比例为100%,该公司资产总额为4,984.99万元,所有者权益为4,984.99万元。2013年度,利润总额为-9.01万元,净利润为-10.98万元。

四、发行人领导成员基本情况

(一)董事

金风先生,本科学历,现任公司董事长、总经理、法定代表人。金先生历任遵义市红花岗区政府副区长,遵义市政协副主席,遵义市计划发展局局长,遵义市红花岗区国有资产管理局局长兼区财政局副局长,遵义市审计局副局长,遵义市审计事务所副所长、所长。

陈仕明先生,中共党员,本科学历,现任公司董事。陈先生历任遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司监事长,中共余庆县县委常委、县政府常务副县长,余庆县财政局局长兼地方税务局局长。

胡小远先生,本科学历,现任公司董事。胡先生曾任遵义市财政局综合科副科长、行财科副科长,习水县审计局副局长,习水县人民政府办公室科员。

赵正忠先生,中共党员,本科学历,现任公司董事。赵先生历任贵州省遵义市国土资源局副局长,贵州省遵义市国土局纪检组长,贵州省遵义地区土管局监察室副主任,贵州省遵义县三合区委副书记。

李晓东先生,中共党员,本科学历,现任公司董事。李先生历任贵州省遵义市房产管理局副局长,贵州省遵义市习水县人武部政治委员,贵州省遵义市桐梓县人武部副部长,贵州省遵义市正安县人武部副部长。

王红旭先生,中共党员,本科学历,现任公司董事、副总经理,兼任遵义市名城国有资产投资经营五六彩票董事长兼总经理。王先生历任原遵义市国有资产投资经营五六彩票副总经理,贵州省习水县永安镇挂职镇党委副书记,遵义市财政局副科长。

(二)监事

孙俊伟先生,中共党员,本科学历,现任公司监事长,兼任遵义市新世纪资产营运有限责任公司执行董事。孙先生历任桐梓县委挂职县委常委,遵义市财政局综合科副科长、科长、国库科长,期间兼任湄潭县湄江镇挂职党委副书记。

何其毓先生,中共党员,本科学历,现任公司监事,兼任贵州省遵义市审计局党组成员、副局长。何先生历任遵义市财政局预算科副科长、科长。

石跃仙女士,中共党员,大专学历,现任公司职工监事、财务管理部部长。石女士历任遵义市名城国有资产投资经营五六彩票会计,遵义市财政局综合科会计。

凌小燕女士,本科学历,现任公司职工监事、办公室主任助理。凌女士历任遵义联华星河投资五六彩票办公室主任。

张绍荣女士,本科学历,现任公司职工监事、财务管理部副部长。张女士历任贵州钢绳股份五六彩票统计、会计。

(三)董事、监事以外的高级管理人员

母锡华先生,硕士学历,现任公司副总经理。母先生历任河北省邢台市经济开发区招商局副主任科员,江西省新余国家高新区招商局一科科长,河北省邢台市招商服务局一处处长,贵州省余庆县人民政府副县长。

第十条 发行人业务情况

发行人作为遵义市国有资产投资、经营、管理的主体,主要从事城市基础设施建设和土地开发与运营业务等。

一、发行人所在行业现状和前景

(一)城市基础设施建设行业的现状及发展趋势

1、我国城市基础设施建设行业的现状及发展趋势

城市化水平是一个国家现代化程度的重要标志,加快我国城市化进程是建设小康社会、和谐社会的必要途径,是实现我国社会主义现代化建设的重要举措。自1998年以来,我国城市化水平每年都保持1.5%-2.2%的增长速度,城市已成为我国国民经济发展的重要载体,城市经济对我国GDP的贡献率已超过70%。未来10-20年间,我国的城市化进程将进入加速发展阶段,城市人口保持快速增长,对城市基础设施建设的需求不断增加。

城市基础设施行业承担着为城市提供公共设施、公共服务的重任,其投资和经营具有社会性、公益性的特点,资金投入量大,建设周期较长。从事城市基础设施建设的企业,大部分具有政府投资性质。近年来,国家在保持财政资金对基础设施建设大力扶持的基础上,又相继出台了一系列优惠和引导政策,改革投融资体制,引入竞争机制,有效促进了城市基础设施建设的快速发展。

根据国家统计局发布的《2012年国民经济和社会发展统计公报》,截至2012年末,全国总人口已达13.54亿人,城镇人口达到7.1亿人,城镇化率达到52.6%。根据《全国城镇体系规划(2006-2020)》,到2020年,全国总人口预计将达到14.5亿人,城镇人口达到8.1-8.4亿人,城镇化率达到56%-58%。届时,我国将转变为城镇人口占多数的城市型社会。到本世纪中期,我国将建成中等发达的现代化国家,城镇化率可望达到70%以上,城镇总人口将超过10亿人,成为一个高度城镇化的国家。

2012年党的十八大将“推进新型城镇化建设”制定为国家战略,新型城镇化成为推动我国经济持续健康发展的主要力量。伴随着经济稳定发展以及政府大力支持,我国城市基础设施建设规模将不断扩大。城市基础设施的建设和完善,对于改善城市投资环境、提高全社会经济效率、发挥城市经济核心区辐射功能等有着积极的作用。总体来看,城市基础设施行业面临着较好的发展前景。

2、遵义城市基础设施建设的现状及发展趋势

近年来遵义市城市基础设施建设取得了新进展,以新区开发为重点的城市建设快速推进。2012年全年全社会固定资产投资1,306.48亿元,比上年增长60.6%。50万元以上固定资产投资1,176.48亿元,增长71.7%。其中:基本建设完成投资791.30亿元,增长80.6%,更新改造完成投资238.83亿元,增长49.7%,其他项目完成投资17.48亿元,增长191.1%,房地产开发完成投资128.87亿元,增长57.9%。

依据《遵义市国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》,“十二五”期间,遵义市将按照“统筹城乡、布局合理、集约发展、完善功能、突出特色”的要求,构建“一核一群两轴四带”的城镇空间和产业布局结构,促进大中小城市和小城镇协调发展。遵循“东扩西控、南北充实、优化中心、完善功能、突出特色”的原则,大力建设“一主两副一带”中心城区,积极融入黔中城市群。到2015年,中心城区建成区面积计划扩大到150平方公里以上,城市人口达到120万人以上,形成承载200万人口的城市框架。此外,遵义市还将按照“布局集中、产业集聚、土地集约、生态环保”原则,完善城镇建设规划,加强城镇基础设施建设,提升公共服务水平,增强城镇承载和集聚能力;坚持城市综合交通引领城市发展,统筹推进大中小城市交通、通信、供电、供气、供排水等基础设施一体化建设和网络化发展;加快完善城镇出口通道、主次干道和支路路网结构;优先发展城镇公共交通,促进城市公交向郊区拓展;完善公共服务设施,增强城镇公共服务功能。

(二)土地开发与运营行业的现状及发展趋势

1、我国城市土地开发与运营行业的现状及发展趋势

城市土地开发与运营是通过对城市土地进行勘测、设计、拆迁、维护、整治和城市基础设施配套建设,对城市国有土地进行开发和再开发的经营活动,包括新城区的土地开发和旧城区土地的再开发。通过使用权转让或出租,土地开发企业可获取一定的经济收益;同时,城市土地开发与运营盘活了存量土地,增加了城市土地的经济供给。围绕城市的总体发展目标,结合城市发展的特殊机遇,运用市场经济手段,城市土地开发与运营有利于最大限度地发掘城市土地资源的潜力,实现资源利用和综合效益最大化、最优化,谋求资本的流动和增值,推动城市的可持续发展。

根据国土资源部公布的《2012年全国住房用地计划公告》(2012年第13号),2012年全国住房用地计划供应17.26万公顷,与2011年全国住房用地供应计划实际供地量(13.59万公顷)相比,增加21.3%,是前五年年均实际供地量(8.73万公顷)的近两倍。

2012年,全国计划供应保障性安居工程用地和中小套型商品房用地13.68万公顷,占住房用地供应计划的79.3%。计划供应保障性安居工程用地5.01万公顷,占住房用地供应计划的29.1%,超过2011年1,000万套保障性安居工程用地实际落实量(4.81万公顷)。

土地开发和运营与宏观经济形势及国家政策走向高度相关。住宅土地成交热度与住宅销售面积密切相关,而住宅销售面积又与政府调控政策息息相关。在2011年政府深化调控房地产市场背景下,当住宅市场成交量低迷、住宅价格下行压力加大时,一线城市住宅土地市场势必会受到一定冲击。但考虑到二三线城市受调控影响较小,预计未来住宅土地成交热度不减,且商业办公用地受到调控政策影响较小。一线城市由于受限于城市容量有限,土地出让面积很难再有大的突破,但受需求刺激,商业办公用地价格将会持续上扬。二三线城市由于城区的加速扩张和发展,预计未来商业办公用地将延续快速增长态势,但受土地供应制约,楼面均价或将继续保持平稳态势。

2011年至2015年是我国全面建设小康社会的关键时期,工业生产增长、改善人民居住环境将对工业和民用建筑产生巨大需求。随着国内经济的持续发展和我国城市化和工业化进程加快,土地作为不可再生性稀缺资源,长期内将保持升值趋势。总体上,我国房地产行业在国家宏观政策指引和市场供求作用下,仍将保持稳定发展的趋势,使得土地开发与运营行业能够持续稳定的发展。

2、遵义城市土地开发与运营行业的现状及发展趋势

截至2012年末,遵义市建设用地供应总量为5,417.41公顷,比2011年增长186.79%。从供应建设用地结构看,2012年遵义市供应建设用地主要以其他建设用地为主,供应面积合计为3,688.90公顷,占全年建设用地供应总量的68.09%;其次为矿工仓储用地,供应面积合计为923.88公顷,占全年供应总量的17.05%;再者是住宅用地,供应面积合计为575.77公顷,占全年供应总量的10.63%;最后是商服用地,供应面积合计为228.85公顷,占全年供应总量的4.22%。

从住宅用地内部结构看,2012年普通商品住宅用地供应面积为511.79公顷,包含中低价位中小套型住房用地369.63公顷;保障性住房用地供应面积达63.99公顷,比2011年度增长48.98%,保障性住房用地面积占供应住宅用地总面积的11.11%。

根据《遵义市城市总体规划(2008-2030)》,计划2015年市域建设用地规模达到11.5万公顷,2020年达到12.6万公顷,2030年将达到13.5万公顷,2005-2020年年均增加建设用地1,770公顷。

近期至2015年,计划居住用地中心城区人均居住用地26.8平方米,新增居住用地8平方公里,居住用地总量达到26.8平方公里,占城镇建设用地33.4%。至2030年,计划人均居住用地达到26平方米,居住用地总量42.0平方公里,占城镇建设用地28.7%。

《遵义市城市总体规划(2008-2030)》中还制定了住宅发展目标:(1)总体目标:面向社会不同收入阶层,建立完备的住房供给体系,满足不同层次的住房需求,重点保障廉租住房建设,增加中低价位、中小套型普通商品房(含经济适用住房)的供给,促进房地产业的健康发展。改善住宅设施,运用新的技术手段,提高住宅舒适性和安全性,推动智能住宅、生态住宅和节能住宅建设,不断提高住宅品质。(2)近期建设目标:实现户均一套,力争2015年达到人均住宅建筑面积30平方米,每套住宅面积达到105平方米,居住区公共设施完善,居住密度适宜,居住环境改善。(3)规划建设目标:实现人均一室,人均住房建筑面积达35平方米以上,每套住宅平均面积达到120平方米,居住环境得到大幅改善,老城区配套齐全,设施完善,密度适中;新区配套完善、环境优美的居住社区。

依据《遵义市国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》,遵义市将健全完善廉租住房、经济适用住房、公租房等保障性住房供应体系,加大保障性住房建设,加大城镇棚户区、国有工矿企业棚户区改造。“十二五”期间,计划建设完成60万平方米经济适用住房和6万平方米廉租住房,力争3年内基本解决现有城镇低收入家庭住房困难问题。同时,遵义市还加快实施整县的推进,把农村危房改造与“四在农家”创建、异地移民搬迁紧密的结合起来,大力实施农村危房改造工程,“十二五”期间,计划完成13.3万户农村危房改造的任务,基本实现消除农村危房隐患。

二、发行人在行业中的地位

(一)发行人在遵义城市基础设施建设领域处于重要地位

发行人根据遵义市人民政府授权,从事遵义城市基础设施建设和重大社会事业项目建设,城区土地开发及配套设施的建设和经营管理,是遵义市最主要的城市基础设施投融资和建设主体之一,担负着遵义城市基础设施建设和运营的重要任务。发行人承担着遵义市中心城区市政道路和桥梁等重要城市基础设施及保障性住房配套设施的项目建设任务,是遵义市政基础设施建设投资开发的主体。

(二)发行人在遵义市土地开发与运营领域处于绝对的主导地位

遵义市政府赋予公司进行土地前期整理、开发与运营的职能,遵义市中心城区的主要土地整理开发工作都由发行人实施。发行人依据《遵义市人民政府进一步加强中心城区土地管理的意见》确定了对中心城区城市规划范围内土地实行“统一规划、统一储备、统一开发、统一出让、统一收益”管理,理顺了中心城区土地管理关系,同时加大了一级开发土地处置力度,为城市基础设施和保障性住房的建设做好进一步的准备工作。发行人目前拥有未抵押的土地资产约668.06万平方米,约合10,020.88亩,账面价值约77.49亿元,在遵义市土地开发与运营领域处于绝对的主导地位。

三、发行人的竞争优势

发行人作为遵义市国有资产经营与开发的市场主体,一直承担着遵义市内的基础设施建设、土地开发与运营和国有资产经营管理三大职责。发行人在开展自身主营业务的过程中积累了以下优势:

(一)深厚的政府背景为公司发展奠定了先天优势

发行人是经遵义市人民政府批准,以遵义市部分国有资产为主体组建的国有独资公司,承担了遵义市内市政基础设施建设、土地开发与运营和国有资产经营管理的重要任务。遵义市人民政府通过优惠性政策、优质资产整合、政府财政补贴等多种方式给予公司大力支持,增强了公司的发展后劲,提高和巩固公司的国有资产投融资经营管理的主体地位。

(二)优越的经营环境

遵义地处中国西南腹地,位于贵州省北部,是由黔入川的咽喉,是黔北重镇,也是中国西部的重镇之一,贵州省第二大城市,属于国家规划的长江中上游综合开发和黔中经济区建设的主要区域。1935年,中国共产党在这里召开了著名的“遵义会议”,因此被国务院列入首批公布的24个历史文化名城之一。遵义蕴藏着巨大的发展潜力,现已探明的矿产有60多种,水能资源、煤炭储量、旅游资源都比较丰富;粮食、油菜、烤烟、茶叶、畜禽等主要农产品产量占全省1/4至1/3,是贵州省着力打造的“名烟名酒名茶”基地;能源、原材料、化工、机电、制药、食品加工六大工业基地框架已初步形成。优越的经营环境奠定了遵义市经济发展的良好基础。

2012年全市生产总值1,343.93亿元,比上年增长15.9%。其中:第一产业增加值181.24亿元,增长8.9%;第二产业增加值606.23亿元,增长19.3%;第三产业增加值556.46亿元,增长14.4%。2012年财政总收入288.33亿元,增长42.6%,其中,公共财政预算收入113亿元,增长33.5%。

(三)丰富的工程项目运作经验为公司的发展提供了可靠保证

发行人作为遵义市最主要的开发建设和运营主体,一直承担着遵义城市基础设施建设、土地开发与运营和国有资产经营管理三大职责,是遵义城市开发建设的主力军。近年来,发行人完成了遵义市内多项基础设施建设工程。在经营过程中,对所投资项目加强管理,加大市场化运作力度,对基础设施存量资源进行项目市场化开发,积累了丰富的工程项目运作经验,为公司发展提供了坚实基础。

(四)丰富的优质土地资源

遵义市人民政府赋予公司进行土地前期整理、开发与运营的职能,公司在遵义市中心城区已经拥有充足的土地资源,在遵义市人民政府每年的土地收储计划中占有最大的比例。今后随着城市建设力度的不断加大,政府通过公司整治土地的规模还将持续增加,这些土地主要分布在遵义市中心城区,升值潜力较大。丰富的土地资源为公司的长足发展提供了坚实保障。发行人目前拥有未抵押的土地资产约668.06万平方米,约合10,020.88亩,账面价值约77.49亿元,在遵义市土地开发与运营领域处于绝对的主导地位。

四、发行人的主营业务模式、状况及发展规划

(一)发行人主营业务模式

公司的主营业务主要集中在两大板块:一是城市基础设施建设板块,包括城区改造及配套设施建设,市政交通基础设施及区内交通工程项目建设,取得代建或工程施工收入,并实现一定的利润;二是土地开发与运营板块,包括土地前期整理、开发与出让,取得土地出让收入;另外,发行人还有自有房产出租以及房屋销售业务等。

(二)发行人主营业务状况

2013年度公司实现主营业务收入159,833.82万元,利润总额48,977.58万元,归属于母公司所有者的净利润46,751.45万元。2013年度,回购项目收入为88,672.63万元;租金收入为8,701.01万元。发行人近三年主营业务收入构成及成本情况如下:

金额单位:万元

1、城市基础设施建设板块

发行人作为遵义城市基础设施建设及配套设施建设的主体,承担了市内中心城区的主要基础设施工程项目和重点交通工程项目。自成立以来,发行人先后投资和建设完成了遵义市雨水路改造项目、遵义市生活垃圾卫生填埋二期工程、遵义市城区高坪河董公寺至啤酒厂坝污水截流工程、共青大道1号线工程、共青大道2号线工程等一系列城市重点基础设施项目,为改善遵义市城市环境、提升城市承载能力做出了较大贡献。

2、土地开发与运营板块

公司负责遵义市中心城区及南部新城区域内的土地整治与开发工作。在政府的鼓励和扶持下,公司土地开发与运营业务发展迅速。公司作为遵义市基础设施建设项目的投资和建设主体,通过项目运作,盘活土地存量资产和闲置地产,取得了良好的经济效益。

2011年和2012年,由于公司尚未完成地块的开发与整治工程,故未产生土地开发收入。随着地块开发与整治工程的顺利进行,2013年公司实现土地出让收入4.15亿元。

(三)发行人发展规划

“十二五”开局之年,公司制定了以土地收储、开发为重点,以市政设施、保障性住房项目建设为基础,以资产经营为依托的重要战略规划。

1、以土地开发与运营为重点

以城市土地经营为依托,以项目为载体,优化配置土地资源,根据城市的发展需要和政府指导开展土地开发与运营业务,土地整治以市场化运作的方式进行,推动“土地开发-融资-建设”和“土地开发-整理-出让”两个层次的良性循环的形成,实现城市投资、城市建设、城市发展的良性循环,并积极参与土地的二级市场经营,加快推动城市化进程。

2、以市政设施、保障性住房项目建设为基础

遵义市人民政府已明确公司作为市政基础设施投资建设主体,公司将由单纯的融资载体向具有盈利模式和现金流支撑、举偿债科学的市场主体转型。公司将加快中心城区市政道路建设,“十二五”期间将投资建设凤凰山隧道、上海路-市委党校-市医专道路、南京路-天义厂-湛江路道路、石龙西路-官井隧道道路等项目。

遵义市人民政府已明确公司作为保障性住房投资建设主体,公司将加大中心城区棚户区、国有工矿企业棚户区改造力度,修建廉租住房、经济适用房、公租房等保障性住房,实施刘家湾农贸市场一带、汇川大道建国花园还房小区、新舟坝棚户区、天义厂棚户区、高桥棚户区、子尹路南延线棚户区、凉水棚户区等改造工程,三年内基本解决现有城市低收入家庭住房困难问题。

3、以资产经营为依托

公司计划加快资产经营和项目运作,融通城市发展资金,进一步对市级国有资产调查摸底,抓好经营性资产的移交,建立资产数据库,理顺承租关系,统一管理、集中运营,盘活存量资产,确保国有资产保值增值;发挥国有资产的价值和功能,不断挖掘和包装融资项目,储备或开发一批品质优良、效益良好、可持续发展的优质资产和资源,通过资产运营和项目运作,将“死资产”转化为“活资本”,增强公司经济实力和“造血功能”,筹措城市建设资金;积极探索开展资产经营,通过对银行债务积极运作,打包承接,盘活闲置社会资产等;通过入股重大行业或领域,实施资本化运作和股权化经营。

第十一条 发行人财务情况

一、发行人主要财务数据

中审亚太会计师事务所五六彩票已对发行人2011年末、2012年末和2013年末合并资产负债表,2011年度、2012年度和2013年度合并利润表和合并现金流量表进行了审计,并出具了标准无保留意见的审计报告。未经特别说明,本募集说明书中发行人2011年及2012年和2013年财务数据均引自上述经审计的财务报告。

发行人最近三年主要财务数据

金额单位:万元

第十二条 已发行尚未兑付的债券

发行人于2012年12月26日发行了20亿元的遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司2012年公司债券(“12遵国投债”),债券为七年期品种,采用固定利率形式,票面年利率为6.98%。该债券每年付息一次,从第三个计息年度开始至第七个计息年度分别逐年偿还债券发行总额的20%,当期利息随本金一起支付。“12遵国投债”已于2013年12月26日完成第一次付息,利息共计1.396亿元。

截至本期债券发行前,发行人已发行尚未兑付的公司债券面值为20亿元。除上述债券外,发行人及全资或控股子公司无其他已发行尚未兑付的企业(公司)债券、中期票据和短期融资券。

第十三条 募集资金用途

一、募集资金投向

本期债券募集资金总额为20亿元,全部拟用于国家级遵义经济技术开发区一期棚户区改造建设项目。本期债券募集资金投向明细如下:

金额单位:万元

使用规模

(一)项目建设内容

遵义国家经济技术开发区棚户区改造项目包括遵义市汇川区南端的一号地块(红河西路)棚户区改造工程、遵义市汇川区北端的二号地块(高坪集镇)棚户区改造工程以及棚户区间的道路连接线工程。

该项目总建筑面积876,261平方米,1号地块住宅面积350,000平方米,非住宅面积123,577平方米,2号地块住宅面积297,060平方米,非住宅面积105,624平方米。该项目建设住宅共6,558户,每户建筑面积为80—110平方米, 符合国家关于保障性住房条件的相关规定。建设工期为36个月。

棚户区道路连接线全长13,573.25米,含桥隧工程、排水工程、地下管线工程、绿化、照明、交通标志标线等相关辅助设施。

(二)项目审批情况

该项目已经《遵义市汇川区发展和改革局关于对国家级遵义经济技术开发区一期棚户区改造建设项目可行性研究报告的批复》(遵汇发改复[2012]100号)批准。

(三)项目总投资

该项目总投资估算为486,819.91万元,其中:棚户区改造工程投资总估算为384,122.77万元,道路连接线工程投资总估算为102,697.14万元,拟使用本期债券200,000万元。

第十四条 偿债保证措施

一、发行人的偿债计划

(一)偿债计划

为了充分、有效地维护债券持有人的利益,发行人为本期债券的按时、足额偿付制定了具体工作计划,包括指定专门部门与人员、设计工作流程、安排偿债资金、制定管理制度等,努力形成一套确保债券安全兑付的内部机制。

(二)偿债计划的人员安排

发行人将安排专人管理本期债券的付息、兑付工作,在债券存续期内全面负责利息支付、本金兑付及相关事务,并在需要的情况下继续处理付息或兑付后的有关事宜。

(三)偿债计划的财务安排

本期债券偿债资金将来源于发行人日常生产经营所产生的现金收入,并以公司的日常营运资金为保障。针对公司未来的财务状况、本期债券自身的特征、募集资金使用项目的特点,发行人将建立一个多层次、互为补充的财务规划,以提供充分、可靠的资金来源用于还本付息。

二、发行人的偿债保障措施

(一)发行人良好的经营状况是本期债券按期偿付的有力保障

发行人经营状况良好,营业收入稳定。2011年度、2012年度和2013年度,公司分别实现营业总收入108,762.07万元、139,800.28万元和159,833.82万元;分别实现利润总额33,866.38 万元、58,082.19万元和48,977.58万元。公司利润总额呈逐年增长态势,未来现金流量较为充足,能够有力支撑本期债券本息的按时偿还。

(二)优良的资信为本期债券按期偿付提供了进一步的支撑

公司经营情况良好,财务状况优良,拥有较高的市场声誉,具有通畅的融资渠道。公司与多家国内大型金融机构建立了长期、稳固的合作关系,具有较强的融资能力。如果由于意外情况公司不能及时从预期的还款来源获得足够资金,公司完全可以凭借自身良好的资信状况以及与金融机构良好的合作关系,通过间接融资筹措本期债券还本付息所需资金。

(三)遵义市政府对本期债券募集资金拟投资项目的回购资金和配套资金安排是本期债券还本付息的有力保障

本期债券募集资金拟用于国家级遵义经济技术开发区一期棚户区改造建设项目。项目包括一号地块(红河西路)棚户区改造工程、二号地块(高坪集镇)棚户区改造工程以及棚户区间的道路连接线工程。该项目总投资估算为486,819.91万元,其中:棚户区改造工程投资总估算为384,122.77万元,道路连接线工程投资总估算为102,697.14万元。

1、遵义市政府与发行人就棚户区改造建设工程项目签署《BT协议》,为项目提供足额的回购款

遵义市政府与发行人就项目中的投资总计约为38.41亿元的棚户区改造建设工程签订了《BT协议》,该协议项下的回购款项总额为43.60亿元,在约定的9年支付期限分期支付给发行人,具体支付安排为:本期债券存续期内第1年和第2年每年的付息日十个工作日之前,市政府向发行人分别支付代建偿付资金人民币2.00亿元,本期债券存续期内第3年至第7年每年的付息日十个工作日之前,市政府向发行人分别支付代建偿付资金人民币7.20亿元,本期债券到期后两年内市政府向发行人分别支付代建偿付资金人民币1.80亿元。该款项将首先用于与上述项目相关融资的还本付息,从而保证了在本期债券存续期内,发行人具有足够的现金流量用于本期债券还本付息。该《BT协议》的签订为本期债券的本息偿付提供了具体的针对性保障。

2、遵义市政府就道路连接线工程将道路连接线周边土地出让收入拨付给发行人作为项目建设资金平衡安排

为确保遵义经济技术开发区一期棚户区改造项目连接线工程顺利实施,遵义市政府安排专项资金作为道路连接线工程配套资金,专项用于项目投资平衡。专项资金来源于道路连接线工程周边规划的四块土地供给908.55亩,按照该区域土地市场价格200万元一亩估算,四块土地总价值约为18.17亿元。

按照国家、省、市各项提留规定具体包括:黔财综(2007)10号,总收入 5%(土地收益基金),具体比例请示贵州省财政厅,比照贵阳市执行;黔财综(2000)64号,总收入 2%;黔财综(2004)56号,面积 征收标准 20%;黔财综(2007)60号上交省级10%,提取廉租房保障资金10%。合计提留约35%后的土地出让净收入约为11.81亿元。

其中,土地出让成本由实施一级开发的遵义市国土局、遵义市土地储备中心通过其他专项资金解决,净收入全部用于道路连接线建设。

(四)丰富的土地资产为本期债券的偿付提供了进一步保证

截至2013年末,发行人共拥有未抵押的土地资产约668.06万平方米,约合10,020.88亩,账面价值约77.49亿元。

如果经济环境发生重大不利变化或其他因素致使发行人未来主营业务的经营情况未达到预测水平,或由于不可预见的原因使发行人不能按期偿还债券本息时,发行人还可以变现部分或全部土地资产收回现金以偿还债券本息。

(五)其他安排

1、专项账户安排

发行人聘请贵阳银行股份五六彩票遵义分行作为监管银行,并签署《2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券账户及资金监管协议》。发行人在监管银行处开设监管账户和偿债账户,分别用于监管募集资金的使用和偿付本期债券本息。监管账户指发行人在监管银行处开立的专门用于接收和支出本期债券募集资金的银行账户。发行人承诺在本期债券存续期间内,此监管账户不得变更、不得撤销且不可更改。偿债账户是指发行人在监管银行处开立的专门用于偿付本期债券本息的资金账户。发行人保证在债券偿付本息前五个工作日保证账户内有足够的资金支付当期债券本息。

2、本期债券债权代理人安排

为维护全体债券持有人的合法权益,保障本期债券足额及时偿还,同时由于债券持有人的不确定性,发行人为债券持有人利益聘请贵阳银行股份五六彩票遵义分行担任本期债券的债权代理人,并签署《2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券债权代理协议》,同时制订了《债券持有人会议规则》。根据《2014年遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司公司债券债权代理协议》及《债券持有人会议规则》,债权代理人代理债券持有人监督发行人经营状况、偿债资金归集情况,代理债券持有人与发行人之间的谈判、诉讼及债券持有人会议授权的其他事项。

第十五条 风险与对策

投资者在评价和购买本期债券时,应认真考虑下述各项风险因素:

一、与本期债券相关的风险及对策

(一)利率风险及对策

受国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响,在本期债券存续期内,市场利率存在波动的可能性。由于本期债券采用固定利率形式,期限较长,可能跨越经济周期,市场利率的波动可能使投资者面临债券价格变动的不确定性。

对策:本期债券的利率水平已充分考虑了对利率风险的补偿,此外,本期债券发行结束后,发行人将申请本期债券上市,提高债券流动性,为投资者提供一个管理风险的手段。

(二)偿付风险及对策

在本期债券存续期内,受国家政策法规、行业和市场等外部不可控制因素影响以及因在建拟建项目规模较大、持续融资压力增加导致发行人有息债务规模持续增长等内部因素的影响,发行人的经营活动如果不能产生预期的回报和现金流,进而导致发行人不能从预期的还款来源获得足够资金,可能会影响本期债券本息的按期偿付。

对策:发行人将积极提高管理水平,加强成本控制,增强资产运营能力,提高公司盈利水平,为本期债券按时足额偿付提供资金保证。同时,发行人将严格遵守公司的财务管理制度,拓宽融资渠道,降低融资成本,降低有息债务的偿还压力,并根据公司经营规模合理控制公司的负债规模。发行人目前经营状况良好,现金流量充足,资产负债率较低,预期其自身现金流可以有力支撑本期债券本息的按时偿还。

发行人本期债券还专门设计了从第三个计息年度开始至第七个计息年度分别逐年偿还本期债券本金的20%的还本条款,以降低投资者面对的偿付风险。

(三)流动性风险及对策

由于本期债券上市事宜需要在债券发行结束后方能进行,发行人无法保证本期债券能够按照预期上市交易,也无法保证本期债券能够在二级市场有活跃的交易,从而可能影响债券的流动性,导致投资者在债券转让时出现困难。

对策:本期债券发行结束后,发行人将在1个月内向经批准的证券交易场所或其主管部门提出债券上市申请,力争本期债券早日获准上市流通。随着债券市场的发展,债券交易的活跃程度也将增强,本期债券未来的流动性风险将会降低。

二、与发行人行业相关的风险及对策

(一)经济周期的风险及对策

城市基础设施建设行业和保障性住房建设行业的投资规模和收益水平都受到经济周期影响,如果遵义市出现经济增长放缓或衰退,将可能使发行人的经营效益下降,现金流减少,从而影响本期债券的兑付。

对策:遵义地处中国西南腹地,位于贵州省北部,是由黔入川的咽喉,是黔北重镇,也是中国西部的重镇之一,贵州省第二大城市,属于国家规划的长江中上游综合开发和黔中经济区建设的主要区域。

2012年全市生产总值1,343.93亿元,比上年增长15.9%。其中:第一产业增加值181.24亿元,增长8.9%;第二产业增加值606.23亿元,增长19.3%;第三产业增加值556.46亿元,增长14.4%。2012年财政总收入288.33亿元,增长42.6%,其中,公共财政预算收入113亿元,增长33.5%,增长速度较快,预计在未来五到六年内仍将保持较快的增长势头,作为遵义市最重要的建设主体,发行人将依托遵义市综合经济实力,积极提高管理水平和运营效率,抵御外部经济环境变化对其经营业绩可能产生的不利影响,实现真正的可持续发展。

(二)政策性风险及对策

城市基础设施建设行业和保障性住房建设行业在国民经济发展中具有举足轻重的地位,中央及地方政府高度重视并给予诸多政策扶持,导致这些行业对政策变动高度敏感。如果在本期债券存续期内,国家宏观经济政策、产业发展政策、环保政策及地方扶持优惠政策等发生调整,将可能影响发行人的经营活动,并可能对发行人的经营业绩产生不利影响。

对策:针对政策变动风险,发行人将与政府主管部门保持良好的沟通,及时判断国家和地方产业政策调整方向,对业务布局进行周密规划,使业务方向符合国家和地方产业政策,积极应对产业政策变化可能带来的影响。由此提高公司的整体运营效率,增强抵御政策性风险的能力。

(三)行业风险及对策

发行人土地一级开发及出让业务易受当地房地产市场的影响,未来土地出让收入可能存在不确定性,从而使得发行人资产流动性较差。

对策:发行人将积极关注行业政策及市场动向,准确掌握市场动态,针对自身的发展需要,逐步推进、稳定开展土地开发业务,以降低行业政策和市场变化对公司营业和盈利造成的不利影响。

此外,发行人目前已注意调整主营业务比重,2011年和2012年土地出让收入的占比已经大幅度下降,基础设施建设的回购收入比重上升。

三、与投资项目相关的风险及对策

本期债券募集资金拟投入的棚户区改造工程投资规模大、工期长,如果在工程建设期间出现原材料价格上涨、各种费率或贷款利率提高、工程方案变动致使拆迁工程量增加、遇到不可抗拒的自然灾害等重大问题,则可能导致项目实际投资额超出预算、项目施工期被延长,从而对项目实施产生不利影响。

对策:发行人在项目实施前的勘察设计工作中充分考虑了项目建设中可能出现的特殊及突发情况,在项目可行性研究和施工方案设计时,综合考虑了项目可行性的各方面因素。另外,在项目的实施和运作过程中,发行人将继续通过内部费用控制和合理使用资金等手段有效地控制公司的运营成本;在项目管理上,严格按基建程序完善建设手续,并按国家有关工程建设的法规建立健全质量保证体系,使得工程如期建成投入使用。

第十六条 信用评级

经大公国际资信评估五六彩票(以下简称“大公国际”)综合评定,本期债券的信用级别为AA,发行人的长期主体信用级别为AA。

一、评级报告内容概要

(一)主要优势/机遇

1、公司是遵义市政府授权的市本级国有资产经营主体,在遵义市国有资产经营及城建投融资领域拥有重要地位;

2、遵义市地区经济和财政不断增强,为公司发展提供良好的外部环境;

3、公司获得遵义市政府在国有资产整合、土地资产注入及财政补贴等方面的有力支持,对公司债务偿还形成较好保障。

(二)主要风险/挑战

1、遵义市市本级财政本年收入规模较小,且波动较大;

2、公司受限于存货中土地开发进度及财政局等政府部门回款的及时性,资产流动性较差;

3、公司经营性净现金流持续表现为负值,对债务缺乏保障能力;

二、跟踪评级安排

自评级报告出具之日起,大公国际将对发行人进行持续跟踪评级。持续跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级。

跟踪评级期间,大公国际将持续关注发行人外部经营环境的变化、影响其经营或财务状况的重大事项以及发行人履行债务的情况等因素,并出具跟踪评级报告,动态地反映发行人的信用状况。

跟踪评级安排包括以下内容:

(一)跟踪评级时间安排

定期跟踪评级:大公国际将在本期债券存续期内每年出具一次定期跟踪评级报告

不定期跟踪评级:不定期跟踪自本评级报告出具之日起进行。大公国际将在发生影响评级报告结论的重大事项后及时进行跟踪评级,在跟踪评级分析结束后下1个工作日向监管部门报告,并发布评级结果。

(二)跟踪评级程序安排

跟踪评级将按照收集评级所需资料、现场访谈、评级分析、评审委员会审核、出具评级报告、公告等程序进行。

大公国际的跟踪评级报告

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